Upp till bevis för Draghi
Marknaden hoppas på mirakelkur men fruktar att loppet för euron redan är kört
Det är inte första gången allas ögon riktas mot Mario Draghi och Europeiska Centralbanken.
I dag är det upp till bevis. Allas hoppas att Draghi ska presentera en mirakelkur för att rädda euron.
Medan alltfler öppet talar om att Europa måste förbereda sig för ett liv utan euron.
ECB lämnade som väntat sin styrränta oförändrad efter att senast ha sänkt i juli. Den är rendan den lägsta i ECB:s historia. Men det är inte ränta som tilldrar sig det stora intresset den här gången.
Den akuta fasen av skuldkrisen har för tillfället hamnat lite i skymundan. Det innebär på intet sätt att krisen är över eller ens under kontroll.
Grekland klarar fortfarande inte av att genomföra de nedskärningar och ekonomiska reformer som EU krävt i utbyte mot gigantiska nödlån. Nästa gång pengar ska betalas ut ställs saken på sin spets igen och världens finansmarknader står åter och darrar vid avgrunden.
Räntorna som Spanien och Italien måste betala för att låna på den öppna marknaden är fortfarande höga och farligt nära den gräns som länderna klarar av.
Räddningsplan
Ovanpå detta är Europa på väg in i en recession. Italiens ekonomi väntas krympa med två procent i år. Till och med motorn Tyskland hotas av negativ tillväxt.
Eftersom EU-ledarna inte lyckas samla sig till någon snar räddningsplan för euron riktas förhoppningarna istället mot Europeiska Centralbanken i Frankfurt. ECB-chefen Mario Draghi bidrog själv till detta när han i juli lovade att "ECB kommer att göra vad som krävs för att rädda euron". Och så la han självsäkert till: "Tro mig, det kommer att vara tillräckligt".
När Draghi i eftermiddag håller presskonferens är det upp till bevis.
Förväntningarna är stora på att han ska presentera en plan för hur EU ska köpa upp krisländernas statsobligationer och därmed sätta press neråt på låneräntan. ECB har tidigare gjort den här typen av stödköp men bara för kortare perioder. Varje gång man slutat har räntorna för krisländerna åter skjutit i höjden.
Nu hoppas marknaden att Draghi ska utlova långsiktiga köp av italienska, spanska och andra krisande ekonomiers statspapper.
Som att dela ut droger
Faran med det är att krisländerna då frestas att lätta lite på sina sparåtgärder och avstå från att genomföra smärtsamma ekonomiska reformer. Det är därför Tyskland så länge varit en stark motståndare till att ECB genomför de här stödköpen.
– Det vore som att dela ut droger, säger tyske ledamoten Jens Weidman.
ECB väntas gå en medelväg där man lovar att köpa skuldpapper under tre år men inte längre.
Draghi presskonferens föregås av ett möte där flera länders riksbankschefer (Finland, Holland, Belgien och Luxemburg) kräver att en exit-strategi för euron måste diskuteras.
Det faktum att flera länder i praktiken redan hoppat av den finanspakt som EU enats om gör att eurons trovärdighet sjunker. Ju mer snack det blir på officiell nivå om att euron är körd desto mer kommer marknaden att anta att euron inte överlever. Det blir en nedåtgående sprial, en självuppfyllande profetia.
Upplösning
Sony Kapoor, chef för inflytelserika tankesmedjan Re-Define var i Sverige häromdagen och rådde då företag att förbereda sig på en upplösning av euron.
Det räcker inte att Angela Merkel, Mario Draghi och andra beslutsfattare bedyrar att euron ska räddas. De måste visa i praktiken att de inte skyr några kostnader för att göra det.
Så långe minsta tveksamhet finns så kommer euron att vara i farozonen.
Inte mycket talar för att det Mario Draghi presenterar i eftermiddag undanröjer det hotet.
